来源：证券之星
作者：尤毅
当下的光伏产业链出现明显的分化局面，一方面是上游硅料企业普遍利润大增，另一方面是中下游企业不断上涨的成本压力。但这样的行业格局是失衡的，而引发这一切的硅料价格又到底何时才能回落呢？
01
隆基绿能
公布半年度业绩预告
隆基绿能7月21日晚间公告，1-6月，公司预计实现营业收入为亿元-亿元之间，同比增长42％-45％，预计实现归属于上市公司股东的净利润为63亿元-66亿元之间，同比增长26％-32％。
根据隆基股份此前披露的数据，一季度公司实现归属净利润为26.64亿元，这意味着，公司二季度实现归属净利润为36.36亿元-39.36亿元，环比增长36％-48％。
与一季度的业绩相比，隆基绿能二季度业绩出现了明显的改善。对于改善的原因，在公告中，隆基绿能提到，年上半年，虽然面临原材料价格高位且国际贸易复杂多变的经营环境，但受益于下游需求的增长，公司第二季度组件出货量环比增长明显，实现了经营业绩的增长。
从整个光伏产业链来看，隆基绿能主营业务涵盖上游的单晶硅棒、单晶硅片，以及中游的单晶硅电池片及组件环节，并涉及少量光伏电站资产。
但独独少了最上游的硅料环节。而恰恰这一重资产的硅料环节成为近来整个光伏产业的“命门”。年全年，硅料价格涨了一整年，这让处于硅料下游的隆基绿能业绩压力剧增。
02
光伏行业的
成本传导
今年以来，受供需等因素的影响，硅料价格持续走高，据中国有色金属工业协会硅业分会7月20日公布的最新多晶硅价格显示，硅料价格已涨至31万元/吨，相比年年初的8万元/吨，价格已经大涨近3倍。
面对这样的硅料价格，光伏中小游玩家都要面临一个共同的问题就是如何让自己尽可能的少承担成本压力。而这就要提到光伏行业的成本传导。
整个光伏产业链主要有四大环节，分别是硅料、硅片、电池及组件以及发电站。这几大环节的盈利情况简单的说就是越上游的越吃肉，越下游的越吃土。
而对于隆基绿能这样的行业龙头而言，还是能通过对硅片的涨价来转移成本的。隆基绿能今年以来已经先后七次上调硅片价格。
但对于一个行业来说，某一个环节赚走绝大多数的利润是不健康的，也是无法持久的，那么硅料价格会出现下滑吗？
在年光伏产业链供应论坛中，硅业分会专家委副主任吕锦标指出根据统计，今年多晶硅供应量合计90.9万吨，折算光伏产量GW，供应足够需求，且有余量。吕锦标预测，明年下半年长单交易价格松动，硅料价格调整幅度可能比较大。
在上市公司的产能规划方面，硅料的产能也是大幅提升。根据根据通威股份的规划，公司年的产以将达到35万吨，保利协鑫则表示，年底就要形成36万吨的产能。而截至年末，这两家年的产销量仅为10万吨左右的水平。
03
光伏技术发展
主要聚焦在转化效率
最后再来聊聊光伏的技术路径问题。从衬底类型来看，可将光伏电池片分为P型电池片和N型电池片两类。P型电池原材料为P型硅片（掺杂硼），N型电池原材料为N型硅片（掺杂磷）。
目前主流的PERC电池就是P型电池。这几年PERC转化效率逐年提升，最高效率由隆基创造，达到24.06％。从理论极限效率来看，根据权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）测算，P型单晶硅PERC电池理论转换效率极限为24.5％。
这表明PERC电池转化效率已经快要接近理论极限。而降本增效是光伏行业永恒主题，降低度电成本LCOE的终端目标驱动市场向高功率高效率组件转换。
而N型单晶硅杂质少、纯度高、少子寿命长，N型电池具备转换效率高、温度系数低、光致衰减低、弱光响应好、双面率高、降本空间大等综合优势，全生命周期内的发电量高于P型电池，是下一步迭代发展的方向。
根据权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所测算，PERC、HJT、TOPCon三种类型电池技术理论极限效率分别为24.5％，28.5％，28.7％（双面）。
N型电池目前较主流的技术为TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）、HJT（本征薄膜异质结）以及IBC（交指式背接触）。
成本高一直是HJT技术实现大规模商业化的制约因素之一。今年以来，随着设备国产化、银浆和靶材成本的降低及转换效率提升带来的“增效+降本”效益，HJT技术迎来了产业发展的“拐点”。
东吴证券预测年是HJT降本增效加速推进的一年，维持年全行业扩产20-30GW扩产预期不变，预计年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平，年开始全行业扩产爆发；主流大厂将开始规模扩产。
平安证券则指出TOPCon短期量产经济性显著，HJT中长期提效降本空间较大，P型IBC受一体化龙头力推，三类电池处于发展导入期；此外，IBC有望与TOPCon和HJT结合成下一代TBC及HBC技术，钙钛矿叠层电池极具远期发展潜力，技术前沿方案不断优化。未来较长一段时间，多种N型技术路线将竞相发展。