现在锂电池产业链的格局相当明显，与去年的光伏一样，那就是对终端需求过于乐观引起的中游主动补库存周期。
我们只看大数字：去年锂电池产量GW，装车量GW，全年30%的产量都堆在锂电池企业的仓库里没卖出去，“产量猛，装车怂”。
这就是一种中游主动补库存行为：电池厂对明年销量预期乐观（W辆），抢碳酸锂，做成电池，赌下游的冤大头可以全盘接收这些高价电池。越抢，锂价越涨，电池厂囤货欲望越强，已经脱离了下游的真实需求，这是一种人为扭曲的供需格局。
可以想象，绝大多数补库存行为都发生在去年Q4，期间碳酸锂从20W突然暴涨到50W就是对应这个过程。