这是一家国内有机硅生产规模最大的企业,主要产品包括:硅橡胶、硅油及有机硅中间体等。
目前公司拥有最完整的氢燃料电池膜及关键材料的产业链布局,部分产品性能达到国内领先。
年该企业的净利润只有2.81亿元,比年下滑了49%。
而到了年,公司的业绩不仅连续出现了增长,还只用了三个季度就完成了7.78亿元的利润,同比增长%,并创出了历史新高。
目前该企业的股票正处在调整阶段,股价在天内已经大幅回撤了48%,股价几乎被拦腰斩断。
主营业务及核心竞争力
这家公司的董秘是位男士,说话语速很慢,态度也很一般。
翻译官:你好,我是企业的股东,想了解点情况。
董秘:说吧。
翻译官:请问,公司具体是做什么的?
董秘:我企业主要从事有机硅材料的研发、生产和销售。
该公司有机硅深加工业务的收入占比为83.18%,其他收入占比为16.82%。
翻译官:请问,公司的竞争力都有哪些?
董秘:我企业是国内有机硅行业中生产规模最大的公司之一,规模优势显著。
翻译官:请问,公司有氢能业务吗?
董秘:我企业现拥有最完整的氢燃料电池膜及关键材料产业链的布局,目前已形成含氟精细化学品、特种功能含氟聚合物和含氟功能膜材料三大产品群共十余种产品。
在有机硅领域做到了行业第一,又开始布局氢燃料电池产业,这些都是公司的亮点所在。
(文章最后有企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司年第三季度财报中,第6页的合并资产负债表,和第8页的合并利润表,并没有任何个人观点。
下面我们来分析一下该公司的历史业绩,以及在年净利润的表现。
这家企业的净利润从年开始已经连续下滑了两年,并在年时创出了近四年来的历史新低。
但是到了年这一切发生了彻底的改变,公司的业绩在这一年发生了质的飞跃。
年第一季度,该企业的净利润为1.24亿元,同比增长了%。
年第二季度,该企业的净利润为3.7亿元,同比增长了%。
年第三季度,该企业的净利润为7.78亿元,同比增长了%。
而公司第三季度的业绩,在A股燃料电池板块家上市企业中,排名第26位。
值得注意的是,公司在年第三季度的净利润虽然高达7.78亿元,但是同期企业因经营活动而实际赚到的现金净额却只有4.29亿元,同比增长了%。
出现这种情况属于正常,因为净利润中包含很多还没有收上来的货款,而现金净额是企业实实在在收到的钱。
在年第三季度,该企业的现金净额同比增长%,这说明管理层加强了应收账款的催缴力度,使往期的货款更快的回到了公司。
下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力,以及在燃料电池板块中的行业地位。
分析盈利能力要是用净资产收益率这个指标,它是净利润和股东权益的比值。
年第三季度,公司的净资产收益率为16.53%,这说明管理层用投资者的元钱,9个月后就能赚回16.53元的净利润。
而这个盈利能力,在A股燃料电池板块家上市企业中,排名第8位。
净利润增长原因
下面将进入本文最重要的环节,分析出净利润增长的原因。
通过杜邦理论翻译官发现,该企业年第三季度净利润增长的主要原因是,有机硅价格的上涨。
有机硅价格的上涨,体现在公司销售毛利率的提升上。
年第三季度,该企业销售元的有机硅,只能赚到17.92元的毛利润,销售毛利率为17.92%。
到了年第三季度,公司同样销售元的有机硅,却能赚到40.55元的毛利润,销售毛利率为40.55%,同比增长了%。
有机硅价格的上涨,增加了产品的利润空间,提高销售毛利率,也增加了公司的业绩。
从年第四季度起,受行业需求的恢复,下游需求增加等影响,有机硅系列产品的价格出现了上涨。
在企业的财报中也明确指出,公司营业收入以及净利润的增加,主要是产品售价上涨所致。
而该公司的销售毛利率,在A股燃料电池板块家上市企业中,排名第12位。
综上所述,在年第三季度,这家公司有机硅的价格出现了上涨,这不但提高了销售毛利率,还大幅增加了该企业的净利润。
不足之处
下面进入找茬环节,翻译官将找出这家公司在年第三季度里都有哪些不足之处。
经过分析翻译官发现,该企业的不足之处在于,第三季度产品的销售速度变慢了。
年第三季度,公司销售一批已生产的有机硅存货,需要34天的时间。现在却需要44天,销售速度明显放缓了32%。
销售速度的放缓说明企业的产品出现了滞销,这样不但会降低营业收入,还会减少净利润。
而这家公司销售速度的放缓,却是因为存货的大幅增加。
年第三季度,公司的存货只有1.62亿元。而到了年第三季度,存货达到了3.77亿元,同比增长了%。
存货大幅地增加说明管理层在去年第三季度按下了快进键,准备通过扩大产能来提高利润。
而这样做会产生两种截然不同的结果:
第一、如果未来行业风口持续发酵,企业的产品顺利卖出,那么公司的业绩将会更上一层楼。
第二、如果未来行业景气度下降,市场无法消化掉新增产能,那么该企业的净利润很可能会降低。
无论出现哪种结果,作为投资者一定要心中有数,提前做好准备。
这家企业就是东岳硅材股份有限公司,股票代码。
请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常地出色。
而本文既没有推荐东岳硅材这只股票,也没有说东岳硅材公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。