8月30日,国内商品期货收盘大面积飘红,硅铁、尿素、锰硅均涨停,沪镍、螺纹涨超4%。
对于商品后市走向,机构、专家纷纷发表看法。
东吴证券指出,本轮大宗商品上涨的趋势在结束前,须先看到美国经济见顶的信号。然而,由于美国金融条件的持续宽松,美国经济复苏的周期性见顶的可能还需要一段时间。因此,至少在今年三季度,主要大宗商品价格仍存在一定的上涨空间。
上海有色网大数据总监李代胜表示,立足当下,国内铜仍然存在供需缺口,而国家连续抛储将有效调节现货市场的供需矛盾。从铝基本面来看,今年以来国内供给端干扰不断,能耗双控、缺电、缺煤及自然灾害等短期难解,运行产能环比难获有效抬升,叠加铝下游需求即将进入传统旺季,预计三季度将延续去库态势,在基本面给予铝价较强支撑。锌方面,今年国内锌锭供应量远不及市场预期。而国内锌矿即将进入季节性减停产周期,矿供应的减少将继续施压锌冶炼厂。此外,北方进入采暖季后,能耗问题仍有可能影响部分地区炼厂限电限产。基于此,我们预计四季度锌锭仍有5万吨-8万吨的缺口,国家仍会通过持续的抛储行为来帮助市场调节短期供需矛盾。
中金公司认为,近期大宗商品价格轮动呈现三个特点,一是“中国需求”支撑减弱,二是“海外供应”风险回落,三是供需错配有所缓和。八月以来,全球变种疫情反复,海外经济恢复预期延后,国内生产活动也受到一定程度影响,疫情对需求影响“长尾退出”的特征显现。向前看,大宗商品市场的价格轮动将继续以供需为锚,梯队轮动将趋向收敛。维持在半年报中的供需双K驱动,价格二元分布的观点。结合当前市场的新变化,以油品为主的第三梯队可能仍会受益于海外需求改善,第一、二梯队已经完成了筑顶的过程,并将随着国内需求放缓而趋于回落,而其中基本面偏紧的品种,比如铜、铝和煤炭可能仍会领涨大宗商品。
中航信托宏观策略总监吴照银表示,美国定价的原油、铜铝铅锌等基本金属以及玉米豆粕等农产品还有上升空间,供给、需求以及货币因素都还较为有利于上涨,但上升也进入了尾部阶段,后续上升空间不大。但以中国定价的黑色产业链(螺纹、煤、两焦等)此前几个月就已经进入顶部区间,未来高位震荡宽幅为主。其需求不是太强,供给受碳达峰、碳中和影响,但此前政策开始适度调整,货币端也越来越不利于其价格上涨。高位震荡后将会下行,并且会有较大的下行空间。
国金证券认为,政治局会议纠正运动式“减碳”,做好大宗商品保供稳价工作,资源品涨价行情或已处在顶部区域。
对于大宗商品超级周期,国际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯的首席经济学家DavidFyfe则认为,目前还难以判断大宗商品超级周期是否会来,因为当前的大宗商品价格上涨与经济周期的复苏和供应链问题有关,要到年过后才能看得更清楚,但从更长期看,—年不排除出现大宗商品超级周期的可能。
(文章来源:东方财富研究中心)