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一、市场回顾：价值领先，成长偏弱
从3月市场表现来看，A股以大盘权重为主的价值股强势上行，煤炭、房地产、农林牧渔涨幅居前，录得正收益。而核心赛道的成长风格跌幅靠前，从本周部分成长赛道新股破发可见市场风险偏好仍较弱。通胀背景下，成长股继续消化估值，部分表现亮眼的个股主要受事件驱动影响。经过这轮大幅回调，部分成长股已具备中长期性价比。但考虑流动性的潜在扰动，目前高估值板块当前仍具有较高压力，而核心赛道又缺乏增量资金的支撑。
站在新能源赛道本身来看，在经历一轮反弹回落后，市场尚未爆发出有延续性的主线行情。在核心赛道迎来β行情之前，个股难以有所发挥。新的电池技术成为市场共识，但依旧需要业绩对估值的支撑。从策略上来看，我们更加重视低估值兼具未来成长性的个股，有景气度和安全边际，同时能够享受风险收益补偿。
二、板块驱动因子：扩产和N型技术进展
相比于锂电、半导体持续亮眼的业绩表现，光伏板块目前仍处于业绩空窗期，尤其是龙头公司尚未披露业绩。而从已披露的部分辅材和逆变器个股来看，并不超预期，这一点较为影响市场情绪和方向的选择。更多驱动和边际变化来自于产业端的龙头扩产计划，以及各新老玩家陆续发布的N型电池或组件产品。在过去两年里，上游硅料、硅片大规模扩产，而这一轮主要聚焦在新型电池迭代上，这也是直接影响厂商在未来几年里的市场竞争地位的关键因素，不可不察。而从中循迹，找到最受益的方向和个股可能是今年胜负手的关键。
三、《十四五能源领域科技创新规划》发布，